专题：财经年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛短线配资开户官网
《财经》年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛于2025年12月18-20日在北京举行。红杉中国合伙人张涵指出，具身智能的发展周期至少长达十年，目前行业的技术方法论尚未完全收敛，商业化路径仍在探索中。在此背景下，政府、投资人、市场对这一未来赛道的关注与资本投入，属于合理的早期布局。
他认为，泡沫是投资领域的常见现象，关键在于通过实践不断挤压泡沫、解决问题，最终实现真正的价值输出。中国市场的竞争环境虽相对激烈，但历经国内市场竞争脱颖而出的企业，往往具备开拓全球市场的能力。
对比全球具身智能产业，张涵表示，中国企业在算法理论层面与美国顶尖水平存在差距，但在硬件储备、产业化程度上并不逊色，甚至具备明显优势。中国拥有完善的硬件生产供应链，工程技术能力突出，且在 AI 领域聚集了全球半数顶尖华人人才。
张涵将当前具身智能企业分为 “可移动人形” 与 “精细操作” 两大方向。他表示，“可移动人形” 类企业的 “表演式” 展示，实则体现了产业链集成能力的快速迭代；而 “精细操作” 领域的技术突破更为关键，部分企业已实现 80%-90% 的操作成功率，通过后续训练有望提升至 90% 以上。
他透露，所投资的企业在工业产线、酒店服务等场景的落地进展令人欣喜。尽管具身智能技术复杂度高需软硬件协同、与环境强交互，完全成熟可能需要十余年，但技术达到一定水平后将逐步解锁场景、创造价值，预计明年行业将出现更清晰的商用苗头。
在投资策略上，张涵表示，红杉中国更倾向于在行业早期布局具备 “强团队、坚定创业意志、差异化优势” 的企业。他指出，具身智能行业需要大额资金投入，部分早期企业的估值虽接近 PE 阶段水平，但本质仍处于 “小苗” 阶段，需要长期的资金与资源支持。投资时更看重企业的长板与特色，而非追求面面俱到，通过支持差异化技术路径的探索，助力行业百花齐放。
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责任编辑：李思阳 短线配资开户官网
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